跨界医美已成为一股新热潮。

日前，伟思医疗在半年度报告表示将拓展医疗美容领域进行业务规划和布局，并表示企业目前已完成射频、激光等新增技术平台核心功能的预研工作，且设计完成了射频概念样机并实现了基本功能。

值得注意的是，最近乐普也曾透露企业正运用现有的技术条件和技术平台，探索将业务拓展至医美产业。去年6月，主打医美以及女性健康等业务的乐普睿康问世，并推出玻尿酸、胶原蛋白医美面膜以及含氢补水仪等医美产品。

此股跨界热潮并不限于医疗行业当中。据了解，2021年以来，已有20余家上市公司宣布跨界进军医美产业。其中包括苏宁环球、恒大以及奥园美谷等房地产企业。特别是奥园美谷，跨界渴望最为强烈，今年6月企业便发布公告宣布将准备“全盘撇清”与医美无关的业务。

千亿“暴利”市场吸引企业入局

医美赛道就真的如此吸引人么？

首先，医美兼顾医疗属性与消费属性，“颜值经济”的催速下，消费市场迅速扩张。从市场规模来看，国内医美市场以千亿巨额起步，并且渗透率较低，具有广阔的增长空间。Frost&Sullivan数据统计，中国是全球仅次于美国的第二大医美市场，2019年市场规模达1769亿元，预计2023年将达3115亿元；目前，我国医美市场渗透率仅为3.6%，远低于日本（11%）、美国（16.6%）以及韩国（20.5%）等地区。

其次，医美一直被业内誉为“暴利”行业之一，高毛利成为众多企业入局的诱因。从行业利润来说，医美上游耗材原料毛利率较高，并且逐年增长。据全球最大的玻尿酸生产商——华熙生物年报来看，2020年华熙生物原料业务毛利率为78.09%，同比增长1.97%；其中，医药级透明质酸原料毛利率保持在90%左右。

自华熙生物2020年报

再者，对于业内来说，近年来整个医疗行业面临着“洗牌”挑战，医美成为行业获利新增点。这是由于国家推动药品带量采购、高值耗材带量采购以及创新药谈判等措施，全部剑指药品、耗材降价，行业利润被压缩，而处于医保“灰色地带”的医美赛道能给资本市场带来更多的获利空间。

与专门从事医美的企业相比，跨界企业通常具有常年积累的行业先天优势，由此在资金、供应链、品牌影响力以及相关资源的消费赋能上更“略胜一筹”。

高利润数字背后也隐藏着高风险

尽管医美行业看似“高毛利、高暴利”，并非所有的入局者都能分一杯羹。业内人士透露，医美这个市场钱是有的，但是并不容易赚，中游线下医美机构属于重资产模式，业务竞争已经处于红海。医美行业八到九成利润均被上游耗材原料供应商和下游获客渠道两个环节占据。

即使企业跨界立足于此，仍要面临着“行业内卷”的风险。目前，医美市场竞争日趋激烈且获客成本居高不下，利润空间不断降低。与此同时，国家卫健委八部门发布《关于进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知》以及《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》等政策来整顿医美“市场乱象”，加速行业出清，由此部分医院以及医美机构上游原料需求降低，导致行业陷入降价“阵痛期”。此外，在新冠疫情的席卷下更是“雪上加霜”。

种种影响，不少的医美企业出现业绩增长疲软，甚至“开始走下坡路”。就国内医美龙头之一昊海生科而言，自科创板上市不久后，昊海生科以10%的股价跌幅成为当时的科创板“破发第一股”；并且在去年期间，昊海生科营收仅2.42亿元，同比下降19.45%。其中，玻尿酸业务在2020年期间同比减少28.47%。

不过，昊海生科为扭转医美业务的困境从而着力眼科领域，尤其针对角膜塑形镜以及人工晶状体这两大“暴利”行业，以资金以及原材料的优势频频投资并购国内外众多眼科企业。目前眼科是昊海生科占比最大的业务板块，其中人工晶状体占据国内30%的市场份额，并且产业链覆盖骨科及外科产品。

在一番努力之下，昊海生科得到了可观的业绩回报。昊海生科2021半年度业绩预告显示，昊海生科预计2021年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.2亿~2.5亿元，与上年同期相比增加1.92亿~2.22亿元，同比增长699.21%~808.19%；预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为人民币2.1亿元~2.4亿元，与上年同期相比增加2.02亿元~2.32亿元，同比增长2582.03%~2965.17%。

小结

总的来说，医美产业上游原料耗材环节具有较高的技术门槛和资质壁垒，主要考验企业的研发实力、差异化的产品管线布局及市场培育能力，并且受到国家卫健委以及药监局等部门监管，产业环节发展较为稳定，企业盈利能力以及产业竞争格局都较为良好，是医美产业链中价值较集中的环节。

而医美中下游服务环节整体竞争格局较为分散，主要是由商务部和各地协会来把控，由此连锁化、规范化程度不足，未来存在较大整合空间。

因此，医美上游原料耗材产业发展潜力较高，也受到众多资本青睐，医疗器械企业凭借行业优势跨界医美有望在未来市场上中占得一席之地。不过，跨界企业要深耕立足于此，仍需打好研发生产以及市场拓展等“持久战”。

参考文章：

伟思医疗《南京伟思医疗科技股份有限公司2021年半年度报告》

蓝鲸财经《年内逾20家上市公司跨界医美，竞争激烈“降温”在即》

证券日报《医美行业焦点问题凸显 资本热潮下规范发展亟待深化》